«Los nerds inventarán el futuro»,

declaró Vinod Khosla en 2010. El capitalista de riesgo no se refería al tipo de nerds responsables de los sitios de comercio electrónico, las aplicaciones de mercado o las plataformas de redes sociales. Su discurso, pronunciado en el Instituto Tecnológico de California (Caltech), pretendía inspirar a brillantes ingenieros y científicos para que se dedicaran a la innovación relacionada con el clima y la energía. La burbuja de la inversión en «tecnología limpia» había estallado recientemente, por lo que entonces parecía una opción profesional poco atractiva. Pero si los mejores talentos aceptan los difíciles retos de ingeniería que conlleva, argumenta, los primeros éxitos comerciales y la creciente concienciación del público producirán un momento «similar al de Netscape», en referencia al navegador web que dio paso a la Internet de los consumidores a mediados de la década de 1990. «Dentro de diez años», predijo, «el nivel de invención explotará».

El multimillonario inversor, que desde entonces ha respaldado a Impossible Foods (que fabrica proteínas alternativas bajas en carbono y está valorada en 10.000 millones de dólares) y a QuantumScape (que desarrolla baterías avanzadas y que el año pasado recaudó 680 millones de dólares a través de una sociedad de adquisición con fines especiales, o SPAC), acertó de pleno. La Agencia Internacional de la Energía, un organismo intergubernamental de previsión, calcula que las nuevas patentes relacionadas con tecnologías básicas como las baterías, el hidrógeno, las redes inteligentes y la captura de carbono superan con creces a las de otras tecnologías, incluidos los combustibles fósiles.

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La Transición Hacia la Energía Limpia

El dinero ha seguido la innovación. BloombergNEF, una empresa de investigación, calcula que el año pasado los inversores invirtieron más de 500.000 millones de dólares en la «transición energética» (abreviatura de la descarbonización de todo, desde la energía y el transporte hasta la industria y la agricultura), el doble que en 2010. Una parte de esa cantidad ha llegado en forma de capital riesgo que ha inundado una serie de campos. La consultora PwC calcula que, entre 2013 y 2020, las inversiones de capital riesgo en tecnología climática basada en energía limpia crecieron a un ritmo cinco veces superior al de la financiación global de las empresas emergentes. En 2021, estas inversiones podrían acercarse a los 60.000 millones de dólares solo en Estados Unidos, frente a los 36.000 millones del año pasado. ¿Puede este boom evitar el destino del anterior y dar lugar a una nueva industria de éxito?

La respuesta corta es: muy posiblemente. El negocio moderno de la tecnología climática parece más sólido y sostenible desde el punto de vista financiero que hace una década, cuando las empresas de capital riesgo perdieron más de la mitad de los 25.000 millones de dólares invertidos en empresas emergentes de tecnología limpia entre 2006 y 2011. Abe Yokell, de la empresa de inversión Congruent Ventures, recuerda que en aquellos años oscuros, «si entrabas en una sala de juntas de una empresa de capital riesgo y decías que estabas trabajando en tecnología limpia, los socios principales abandonaban la sala».

Un Cambio de Opinión

Ahora son todo oídos, alentados por historias de éxito como Beyond Meat, un rival de Impossible Foods que hizo que sus primeros patrocinadores ganaran una buena suma cuando salió a bolsa en 2019 con una valoración de 1.500 millones de dólares y que ahora vale casi 8.000 millones de dólares, y especialmente Tesla, el pionero de los coches eléctricos cuya capitalización de mercado se ha disparado desde 1.700 millones de dólares cuando salió a bolsa en 2010 hasta 718.000 millones de dólares. El índice S&P Global Clean Tech ha generado una rentabilidad total anualizada de más del 40% en los últimos tres años, más del doble que el índice de referencia S&P 500 de grandes empresas estadounidenses.

La tecnología basada en energía renovable representa ahora una décima parte de las nuevas inversiones realizadas por Sequoia Capital, una legendaria empresa de capital riesgo de Silicon Valley. Este mes, Chris Sacca, de Lowercase Capital, un inversor de Internet de alto nivel conocido por sus primeras apuestas en Uber, Instagram y Twitter, dijo que lanzaría fondos de capital riesgo en tecnología climática por valor de 800 millones de dólares. Nancy Pfund, de DBL Partners, otra veterana del capital riesgo, informa de que, mientras que en 2004 apenas reunió 75 millones de dólares para un fondo de tecnología limpia, su nuevo vehículo de tecnología climática recaudó 600 millones de dólares, y fue sobresuscrito.

Igualmente significativo es el hecho de que los oyentes del Sr. Yokell son cada vez más diversos. Además de las sociedades de capital riesgo tradicionales, incluyen gobiernos, filántropos, Wall Street y grandes empresas. Y estos recién llegados están invirtiendo de nuevas maneras.

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