¿Invertir o apostar? 

Invertir y apostar no son lo mismo. Ambos son juegos de azar. Ambos implican probabilidades en las que se arriesga el dinero con la esperanza de obtener un beneficio, y ambos pueden hacer que sus ahorros ganados con tanto esfuerzo se desvanezcan si apuesta mal. 

Entonces, ¿Cuál es la diferencia entre el juego y la inversión, y por qué debería importarle?

La diferencia se reduce a un simple concepto que parece intimidante, pero que en realidad es fácil de entender: la expectativa matemática.

La razón por la que debería preocuparse por la expectativa matemática es porque le indica el beneficio (o la pérdida) que puede esperar si sigue una estrategia de juego o de inversión durante el tiempo suficiente para establecer una significación estadística.

«A Dios no le importan nuestras dificultades matemáticas. Él se integra empíricamente».

Albert Einstein

Así es como podrías haberte beneficiado de este consejo de a la hora de invertir…

-¿Sabía que la expectativa matemática para una cartera de acciones diversificada a finales de los años 90 era en realidad negativa para períodos de tenencia de 10 años, dependiendo de los supuestos?

Esto no es una retrospectiva. Estos hechos se conocían en ese momento, y usted podría haber utilizado este conocimiento para gestionar su riesgo y reducir las pérdidas que muchos inversores experimentaron durante los años siguientes.

-¿Sabía usted que la expectativa matemática para los períodos de tenencia de acciones de 20 años a finales de la década de 1990 era tan baja que era muy probable que los bonos proporcionaran un mejor rendimiento ajustado al riesgo que las acciones… durante 20 años?

Apuesto a que nadie les dijo eso. Sin embargo, fíjese en lo que ocurrió con los bonos en los años siguientes.

-¿Sabía que la expectativa matemática de su cartera diversificada de acciones, ETF o fondos de inversión varía con la valoración del mercado en el momento de adquirir la cartera?

En otras palabras, si compró acciones cuando los radios de precio/expectativa eran más altos que la media, y los ratios de valor en libros eran más bajos que la media, podría esperar rendimientos inferiores a la media.

A la inversa, puede esperar rendimientos superiores a la media si comienza su programa de inversión cuando las acciones ofrecen un valor mejor de lo normal.

La expectativa matemática puede indicarle cuántas ganancias o pérdidas puede esperar como inversor.

¿Cuánto valen estos consejos de inversión a lo largo de tu vida?

 Si respondiste «millones», probablemente estés siendo conservador. Entender la expectativa matemática es, literalmente, la diferencia entre la riqueza y la pobreza porque es el determinante final de tus ganancias a largo plazo.

La expectativa matemática gobierna su capacidad de componer la riqueza. No puedes elegir fuera de esta regla porque es inviolable.

«Una técnica tiene éxito en la física matemática, no por un truco ingenioso, o un accidente feliz, sino porque expresa algún aspecto de la verdad física».

– O.G. Sutton

Los mercados y su cartera se componen y crecen de acuerdo con las expectativas matemáticas, lo sepa usted o no. Sólo tiene una opción, y es elegir si hace que los principios de la expectativa trabajen a su favor o en su contra a la hora de invertir.

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¿Cómo funciona la expectativa con la estrategia a la hora de invertir?

 Es sabido que las probabilidades de un lanzamiento individual de una moneda son del 50/50, o sea, probabilidades pares. Si se apuesta un dólar a cara y se recibe un dólar como recompensa cada vez que la moneda sale cara, se alcanza el punto de equilibrio o se está muy cerca de él después de lanzar la moneda suficientes veces. La expectativa matemática de este tipo de apuestas es el equilibrio.

En otras palabras, la expectativa matemática es una función de dos variables:

-La probabilidad de que su apuesta sea ganadora o perdedora

-El pago de una apuesta ganadora en contraste con la cantidad perdida por las apuestas perdedoras

«En matemáticas no entiendes las cosas. Simplemente te acostumbras a ellas».

Johann von Neumann

Dicho de forma más sencilla, la expectativa es igual a la probabilidad multiplicada por el pago.

Por ejemplo, si se variara el pago a 2 dólares por cada tirada ganadora, y se perdiera 1 dólar por cada tirada perdedora, de repente se tendría un juego de expectativa positiva suponiendo que las probabilidades se mantuvieran sin cambios.

Este es un concepto importante. Pregúntese si sabe con seguridad cuál es la expectativa de las inversiones de su cartera.

¿Conoce las probabilidades y sus resultados?

Los inversores sólo deben arriesgar su dinero en situaciones de expectativas matemáticas positivas, mientras que los jugadores arriesgan su dinero en situaciones de expectativas matemáticas negativas y probabilidades desconocidas. Esa es la diferencia crucial entre jugar e invertir.

De hecho, un inversor no es en absoluto un jugador porque sus beneficios están asegurados a lo largo del tiempo, es sólo una cuestión de tamaño de la muestra.

El objetivo de la inversión es obtener beneficios, y la única forma de que los obtengas a lo largo del tiempo es o bien por pura suerte, o bien apostando por situaciones de expectativa matemática positiva.

Si no quiere que su futuro financiero esté en manos de la «señora suerte», no tiene más remedio que aprender sobre las expectativas.

Lucas Stradivarius

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