Existe un artículo del Wall Street Journal sobre tres fotógrafos de California que se convirtieron en operadores de bolsa durante la pandemia. Como el trabajo fotográfico era tan difícil de conseguir, pensaron que tendrían más suerte si se asociaban y se dedicaban al mercado de valores. Al principio, su plan funcionó. Operar en Robinhood les hacía ganar más dinero del que jamás ganaron como fotógrafos.

Sin embargo, lo que empezó como una forma de llegar a fin de mes se convirtió rápidamente en una obsesión. Cada día los hombres se enviaban mensajes de texto sobre los mercados, mantenían videollamadas e incluso actualizaban una hoja de cálculo compartida con los saldos de sus cuentas individuales.

Cada vez invertían más dinero en los mercados e incluso empezaron a utilizar márgenes para aumentar sus beneficios. Estaban apostando por las SPAC y las empresas EV cuando las cosas empezaron a cambiar.

Primero fue CCIV, una SPAC que cayó un 39% de la noche a la mañana, dejando a uno de los hombres 50.000 dólares más pobre. Cuando el baño de sangre continuó durante las dos semanas siguientes, los otros dos hombres también se vieron afectados.

Antes de que se dieran cuenta, todos se enfrentaron a demandas de margen y se vieron obligados a vender acciones para cubrirlas. Al final, uno de los hombres terminó básicamente sin nada, mientras que los otros dos perdieron el 33% de sus inversiones iniciales.

Contamos esta historia porque plantea una cuestión más amplia sobre quién es el responsable de esta desafortunada circunstancia.

¿Es Robinhood, que podría haber hecho un mejor trabajo divulgando los riesgos que rodean el uso del margen? ¿Son las comunidades online como wallstreetbets, que pueden influir en los inversores individuales para que tomen riesgos innecesarios? ¿O son los propios hombres, que deberían haberlo sabido?

responsabilidad individual

¿De quién es la culpa, en cualquier caso?

Técnicamente se pueden dar argumentos para cada uno de estos puntos. Por ejemplo, si Robinhood hubiera hecho un mejor trabajo explicando cómo funciona realmente el margen, tal vez estos hombres no lo habrían utilizado.

O tal vez todavía lo habrían hecho. ¿Quién sabe? En cualquier caso, algunas personas se habrían dejado influir por una mejor información. ¿Cuántas?

La misma lógica puede aplicarse también a la influencia de wallstreetbets en los inversores individuales. Sin wallstreetbets, menos personas habrían invertido los ahorros de toda su vida en acciones de memes y habrían perdido dinero.

Se oyen este tipo de argumentos en línea como ejemplos de cómo estas comunidades son perjudiciales para los inversores individuales. Pero, rara vez se escucha lo contrario de estos argumentos.

Después de todo, ¿Robinhood y wallstreetbets no hicieron también más ricos a algunos inversores individuales en el proceso?

Tiene que haber algunas personas que se beneficiaron del acceso al margen y de la persecución de acciones meme, ¿verdad? ¿Dónde están las historias que elogian a Robinhood y wallstreetbets por enriquecer a este grupo particular de inversores?

No decimos esto porque creamos que Robinhood y wallstreetbets sean intrínsecamente buenos para los inversores. Pero tampoco creemos que sean intrínsecamente malos para los inversores.

Por supuesto, no pretendemos que la gente apueste los ahorros de toda su vida en acciones individuales y cryptocurrencies. Sin embargo, no creemos que Robinhood y wallstreetbets deban cargar con la culpa cuando lo hacen.

Sí, hay cosas que ambas comunidades pueden hacer para mejorar la educación de los inversores y aumentar la comprensión en torno al uso de las opciones y el margen. Sin embargo, tampoco podemos ignorar el papel de la responsabilidad personal.

Porque el problema no está necesariamente en la herramienta, sino en cómo se utiliza. Puedes utilizar Robinhood para tener fondos indexados o para comprar las empresas más volátiles con margen.

La elección es tuya. Por eso nos cuesta creer que todos estos day traders no tuvieran absolutamente ninguna idea de lo que estaban haciendo.

¿Realmente crees que una mejor exención de responsabilidad/explicación de los márgenes en Robinhood habría evitado que todos ellos reventaran sus cuentas?.

Es curioso porque nadie se queja de la cláusula de exención de responsabilidad sobre el margen cuando su cuenta está subiendo, ¿verdad? Es sólo cuando su cuenta disminuye que se convierte en un problema.

Esto ilustra una verdad incómoda: puedes dar a la gente todo el conocimiento del mundo y aún así tomarán malas decisiones. Después de todo, si el conocimiento fuera lo único que la gente necesita para cambiar su comportamiento, menos personas comerían donuts, dulces y otros alimentos procesados.

Todo el mundo sabe ya que estas cosas no son buenas para ellos, pero muchos las consumen de todos modos.

Desgraciadamente, el conocimiento no es suficiente, pero hay gente por ahí que afirma que sí lo es. Creen que si Robinhood hubiera revelado mejor los riesgos, entonces estos day traders verían la luz.

Pero ambos sabemos que esto no es exacto. Algunas personas no pueden aprender de esta manera. Necesitan vivirlo. Como escribió una vez Fred Schwed:

Como todas las ricas experiencias emocionales de la vida, el sabor completo de perder dinero no puede ser transmitido por la literatura.

 Así que tenemos que dejar que lo vivan. Tenemos que dejarles hacer lo que quieran. Por supuesto que no queremos que la gente pierda dinero, pero tampoco creemos tener derecho a impedírselo.

Nadie tiene ese derecho. Por eso no estamos en absoluto de acuerdo con esa creencia paternalista de que hay que proteger a algunas personas para que no utilicen su dinero de determinadas maneras. No, es su dinero. Pueden usarlo como quieran.

Creemos que la gente es lo suficientemente capaz de tomar sus propias decisiones. Culpar al sistema sugiere lo contrario. Sugiere que la gente es demasiado ignorante para tomar sus propias decisiones, así que tenemos que ayudarla.

No apoyamos esta lógica porque convierte a las personas en víctimas y les quita toda su capacidad de decisión. Implica que no tienen ningún control sobre sus finanzas. No podemos imaginar una visión del mundo más perjudicial para un inversor individual.

No estamos diciendo que no debamos intentar mejorar la educación de los inversores. Por supuesto que deberíamos.

Sin embargo, también deberíamos asumir la responsabilidad de nuestras decisiones de inversión. Deberíamos aceptar nuestros errores y aprender de ellos en lugar de echar la culpa a otros. Es la única manera de convertirse en un mejor inversor.

Lucas Stradivarius

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